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近日，沪深来回所分袂整剪发布了并购重组案例。其中，上交所说合案例有42个，深交所说合案例有12个。具体情况如下：
42个案例！上交所发布《并购重组典型案例汇编》
近日，上交所发布了一份创新的公告，旨在回答市集诉求，助力上市公经清醒政策导向和监管理念。该公告整理了30个沪市并购重组案例，包括多种类型，并绝顶登第12个负面案例，提醒上市公司警惕风险，树耸峙确发展不雅念。公告强调监管对失当并购来回的关心和严格监管。
4种负面类型对应的12个案例
一、内幕来回防控失当
谈论并实施首要金钱重组的过程时常耗时较长，波及东谈主员繁密，内幕信息防控极为垂危。“并购六条”强调从重办治并购重组中的内幕来回违法行径，调节并购重组市集次第。现行功令对首要金钱重组说合股票异常来回情形进行了明确功令，如经发现将影响重组进度，严重的可能径直导致重组失败。
异动即核查。《对于表率上市公司信息败露及说合各方行径的文书》（证监公司字【2007】128号）第五条功令，剔除大盘身分和同行业板块身分影响，上市公司股价在明锐首要信息公布前20个来回日内累计涨跌幅越过20%的，应充分举证说合内幕信息知情东谈主及嫡派支属等不存在内幕来回行径。
立案即暂停。《上市公司监管指引第7号--上市公司首要金钱重组说合股票异常来回监管（2023年鼎新）》第五条明确，如该首要金钱重组事项涉嫌内幕来回被中国证监会立案探望或者被司法机关立案观察，尚未受理的，证券来回所不子受理；已接纳理的，证券来回所暂停审核、中国证监会暂停注册．
处罚即隔断。《上海证券来回所上市公司自律监管指引第6号-首要金钱重组（2023年鼎新）》指出，上市公司谈论、实施首要金钱重组时间，其控股股东或者骨子限度东谈主因本次重组事项说合的内幕来回被证监会行政处罚或司法机关照章根究责罚的，应实时隔断，并承诺改日12个月内不再谈论。
举例，A公司于2023年11月败露谈论首要金钱重组事项的停牌公告，公司股价在停牌前一个半月时刻内股价累计涨幅越过22%，2次出现涨停，11月23日复牌后股价运动2日涨停。2024年10月24日，公司收到文书，本次重组说合方的说合东谈主员因涉嫌泄露内幕信息被证监会出具立案文书书，10月25日公司隔断本次来回事项。
又如，B公司（现已退市）于2023年9月败露首要金钱重组教导性公告，公司股价在2023年在5月至8月时间累计涨幅30.08%，重组公告败露后次日跌停。11月公司公告隔断重组来回。2024年10月15日，甘肃证监局败露行政处罚决定书，对标的公司的3位高管及1位家属处以罚金，原因是说合东谈主员在内幕信息明锐期内突击开户，并仅来回1只股票，买入时点明锐，来回明显异常，组成内幕来回行径。
再如，C公司于2020年5月停牌谈论重组，并发布预案，2020年12月董事长因涉嫌内幕来回犯警行径被中国证监会立案，2021年2月，公司公告，因重组事项涉嫌内幕来回被立案探望，公司暂停2020年5月败露的首要金钱重组事项。2022年11月公司公告其董事长已更换，公司络续推动重组事项；2023年4月公司重组决议通过股东大会并申报。但审核时间，因公司被立案并收到行政处罚，导致公司刊行股份购买金钱来回再次失败。
绝顶提醒：在重组谈论过程中，应尽可能限度内幕信息知情东谈主范围，减少信息泄密风险，上市公司董事会应当按照《上市监管指引第5号--上市公司内幕信息知情东谈主登记管理轨制》及本所说合功令要求，实时登记和报送内幕知情东谈主档案，保证内幕知情东谈主档案确切、准确和圆善，董事长为主要包袱东谈主，董事会布告负责办理登记和报送事宜，董事长和董事会布告应当对内幕知情东谈主档案真是切、准确和圆善签署书面证实意见。
二、标的公司财务作秀
财务作秀犯警违法行径对投资者利益毁伤严重，对市集影响恶劣，一直以来都是从严监管的关把稳心。统计自满，沪市近三年查实的17家财务作秀公司当中，有7家是前期重组上市的公司。标的财务作秀有的是为了举高来回估值，有的是为了达到功绩承诺，有的是为了配合大股东掏空上市公司。
举例，D公司于2017年收购一供应链公司100%股权。经核查发现，标的公司于2014年7月至2018年3月时间，也即是并购重组来回前后不同阶段，均存在虚增营业收入、利润，虚增应收款项，瞒哄关联关系及关联来回等行径，并导致上市公司信息败露极端记录。最终，标的公司及董监高、上市公司及董监高均受到中国证监会行政处罚。
又如，E公司于2014年刊行股份及支付现款收购一告白公司100%股权，标的公司2014年功绩承诺未完成，2015年巨亏并负担上市公司功绩。经核查发现，标的公司于2011年至2015年时间，通过制作极端合同虚增收入、净利润，并导致E公司信息败露极端记录。骨子上，本次并购来回前，标的公司已运动3年耗费，通过凭空合同虚增利润、好意思化功绩，E公司、标的公司、孤苦财务照看人及说合东谈主员均受到中国证监会行政处罚，该次收购还奉陪贿赂纳贿行径，E公司、标的公司及孤苦财务照看人说合东谈主员被判刑3至15年。
绝顶提醒：并购重组波及上市公司的信息败露，标的公司将承担行政或责罚，上市公司偏激董监高、中介机构及说合东谈主员也将同样靠近处罚。上市公司应当加强标的公司业务尽调，确立合理的功绩承诺标的，来回完成后加强对标的公司的监督力度，中介机构也应勤快尽职阐扬应有作用。
三、蹭热门式重组炒作股价
在重组履行中，个别上市公司意图通过“忽悠式”重组拉抬股价，严重侵害中小投资者利益。部分重组来回因收购标的属于市集热门，举例新能源、半导体行业等，公司败露决议后激发股价大幅高涨，但最终由于千般原因导致重组隔断。公司未就可能隔断的风险进行针对性教导，俄顷隔断来回对上市公司及中小股东影响较大。
如F公司（已退市）主营金矿托管和贸易业务，分袂于2020年3月、2020年10月、2021年6月三次谈论跨界重组来回，收购标的分袂从事危废处置业务、茅台镇酱香酒的坐褥销售、以及覆铜板的研发、坐褥与销售业务，但公司在重组预案中对于重组隔断风险未进行充分教导，炒作股价意图明显。
又如，G公司于2021年6月文告拟收购锂矿公司股权，此时锂电想法倍受追捧，公司股价两个月内涨幅达近140%，时间多日涨停。半年后，公司俄顷公告因收购价款未达成一问候见隔断收购。而公司持股5%以上垂危股东、原骨子限度东谈主已于收购隔断前败露减持诡计并减持过半。该公司亦曾与另一家公司联手通过财务作秀进行忽悠式重组，重组时间公司股价经历了暴涨暴跌，复牌后公司股价先是涨幅达269%，在风险泄露后暴跌70%，导致中小投资者利益严重受损，来回两边及说合包袱东谈主受到中国证监会顶格处罚。
四、盲目跨界标的失控
运作表率的上市公司不错围绕产业转型升级、寻求第二增长弧线等需求开展稳妥交易逻辑的跨行业并购。感性的跨界并购有助于公司寻找新的增长点，对冲行业周期风险。然则，倘若上市公司对新行业的了解与意志不及，仅把稳通过财务性并购扩大我方的盈利领域，短少说合资源、运营劝诫、东谈主才储备和整合才调，无法准确判断市集需乞降风险，盲目追求通过跨界达成快速发展和增长，则可能靠近标的失控，以致导致上市公司本人筹划质地下落。
如H公司，原主营口岸散货输送等业务，2016年通过刊行股份购买金钱转型为以搜索营销为中枢的大数据智能营销软件和工作提供商。2017年公司购买一互联网软件及工作公司，2018年络续购买一营销与管理轮廓工作商。公司重并购轻整合，2019年失去对该营销与管理轮廓工作商的限度；2021年互联网软件及工作公司原骨子限度东谈主被立案，原因是任职时间涉嫌挪用资金。因被屡次盲目跨界负担，公司最终触发退市情形并退市。
又如，I公司和J公司重组完成后，标的公司不投降公司安排，拒不提供审计贵府；K公司重组完成后，标的金钱瞒哄上市公司，迟缓将资金、开荒、东谈主员以及业务等向外飘浮。再如，L公司并购后不行限度并购标的，只可廉价转让股权。
诚然名义上看，每个案例的情形各不一样，但压根原因都是上市公司盲目跨界并购，并购不雅方在前期调换不充分，预期有偏差，后期整合不力，莫得形成协同效应，并最终在功绩承诺抵偿的压力下将矛盾激化。
30个正面案例
一、青岛海尔屡次产业并购达成跳动式发展
案例简介：上市公司青岛海尔在谋求产业转型升级，不休鼓动国际化计谋的大布景下，斥资约54亿好意思金奏凯收购好意思国制造业巨头通用电气的家电业务板块，成为2016年中国本钱市集最引东谈主刺主义外洋并购案例之一。本次来回由青岛海尔上市主体径直通过现款收购境外金钱，在并购决议采纳、并购风险贬抑、并购践诺效用方面具有较强的鉴戒道理。而后，公司经过一系列并购重组缓缓发展壮大，照旧成为全球全球电行业的带领者和颖悟家庭处分决议的引颈者，为全球用户提供全品类的家电居品及工作。舍弃当今，青岛海尔营业收入和净利润运动8年稳步增长。
二、沃尔德刊行股份及支付现款购买拟IP0企业鑫金泉
案例简介：科创板上市公司沃尔德是国产高精刀具企业，鑫金泉同样从事中高端精密刀具，本拟通过IP0登陆本钱市集，由于环境变化隔断IP0。2022年，沃尔德刊行股份及支付现款购买鑫金泉100%股权，来回价钱约7亿元。通过本次并购，上市公司快速推论本人居品线，并借助标的公司居品进一步扩大3C行业精密加工领域工作范围及行业布局。该案例属于产业并购，在登第标的、获取协同效应及决议中的功绩承诺与股份锁定安排、互异化对价安排、功绩考核规划确立等方面，对于上市公司实施产业并购，取得拟IP0企业限度权具有较强鉴戒意。
三、昊华科技实施统一限度下产业整合案例
案例简介：昊华科技是我国首先的氟化工企业，2023年2月启动首要金钱重组，向关联方中化集团偏激子公司中化金钱刊行股份收购中化蓝天100%股权，来回作价约为72.44亿元。本次来回是2021年“两化”合并暨中国中化成立后体内首单首要金钱重组，是一场万亿级央企内伯仲公司之间的深度产业整合。通过本次收购，昊华科技将进一步完善氟化工产业链布局，提高公司盈利才调，助力昊华科技成为全球氟化工首先企业。同期，本次来回不错有用处分“两化”合并后产生的同行竞争问题，为其他央企集团整合决议想象提供垂危参考。
四、连续注入优质金钱：长江电力收购水电金钱
案例简介：长江电力2003上市，早期只须葛洲坝水电站，总装机容量2.7GW。而后长江电力不休收购三峡电站发电机组，至2012年完成三峡电站金钱沿路注入，装机容量达22.5GW。2015年，长江电力斥资797亿收购川云公司100%股权，新增溪洛渡、向家坝两座水电站，装机容量增长至45.5GW。2022年，长江电力斥资804.8亿收购云川水电100%股权，再次并入乌东德、白鹤滩两座水电站，装机容量增长至71.8GW。至此，长江电力和谐持有长江干流6座巨型水电站，达成“六库联调”。公司控股股东连续注入优质金钱，构建企业护城河，上市公司质地得到不休扶植。
五、普源精电：提前锁定+分步实施
案例简介：2024年7月15日，普源精电刊行股份购买耐数电子67.7419%股权获证监会应承注册，本次来回是“科八条”后重组注册第一单。普源精电在对耐数电子充分磨练后，对收购耐数电子势在必得，一是耐数电子在遥感探伤、射电天文等细分领域本领愈加首先，二是两家公司价值不雅互相契合，均为大学生毕业即创业而创立的公司。为保证本次并购重组来回的细目性，决议想象为第一步通过现款收购标的公司部分股权并缔结表决权请托公约从而达成并表，第二步再通过刊行股份购买标的公司剩余股权。在普源精电将耐数电子纳入合并报表范围后，即启动向耐数电子导入科技型企业客户，并通过本人销售渠谈匡助耐数电子达成境外收入零的突破。
六、南微医学收购CME：拓宽外洋渠谈，加速外洋布局
案例简介：南微医学频年来外洋收入占比均在四成阁下，外洋市集主淌若好意思国、欧洲等阐发国度。南微医学外洋业务从早期的为泰西医疗器械厂商提供OEM/ODM工作，缓缓发展为自有品牌居品销售，之后更进一步不休增多自有渠谈销售比例，南微医学直销收入占比已由2017年的5.68%上升至2023年的19.09%。南微医学2024年9月发布公告称，拟现款收购CME公司51%股权，来回金额瞻望不越过3，672万欧元。本次来回不组成首要金钱重组，无需证券监管机构审核，亦未触及股东大会审议表率，董事会审议通事后即可实施。CME公司是西欧垂危的医疗器械分销商，南微医学与CME公司在销售渠谈和居品上高度互补，本次收购将进一步拓宽南微医学在欧洲地区的自有销售渠谈，扶植市集份额。
七、大股东注资型产业整合：中直股份收购直升机金钱
案例简介：2023年底，中央经济责任会议将低空经济肃肃列为计谋性新兴产业。2024年3月，低空经济被初度写入政府责任申诉并被界说为“新增长引警”。低空经济领有精深的发展远景，直升机算作低空经济的一个垂危分支，具有自然的军民交融属性，而我国直升机本领水平也具备与世界先进国度同台竞技的实力。2024年2月，中直股份刊行股份购买昌飞集团、哈飞集团100%股权获证监会核准注册。中直股份本次来回是2013年首要金钱重组后的再次整合，通过本次来回将达成对航空工业集团内直升机坐褥制造业务的整合，中直股份将成为航空工业集团惟一的直升机业务上市平台。本次来回通过救助上市公司产业并购打造直升机领航企业，金融用具赋能低空经济计谋走实走深。
八、汉文传媒：刊行股份及支付现款购买金钱
案例简介：因2022年的无偿划转，汉文传媒与控股股东旗下部分公司存在同行竞争。本次来回汉文传媒向控股股东出书集团刊行股份及支付现款购买其持有的江教传媒100%股权、高校出书社51%股权，处分同行竞争。频年来，多地方位政府积极鼓动机关和事迹单元筹划性国有金钱脱钩叮咛皆集和谐监管的实施决议，导致同行竞争等情况。本案对于类似情况有鉴戒道理。
九、跨界并购：安孚科技收购南孚电板
案例简介：安孚科技（603031.SH）原主要从事传统百货零卖业务，所处行业市集竞争日益加重，公司功绩较难达成突破，靠近业务转型压力。2021年以来，安孚科技出售安德利工贸100%股权，并分步收购亚锦科技限度权以控股南孚电板，完成了传统零卖百货业务向电板行业转型，快速切入优质赛谈，并取得较为首先的市气象位，带来沉稳的营业收入和利润。舍弃当今，对南孚电板少数股权的收购仍在进行中。本案例可为上市公司跨行业收购大额优质金钱提供一些劝诫。
十、小额快速：长龄液压产业并购，拓展应用领域
案例简介：上市公司江苏长龄液压股份有限公司主要从事液压元件及零部件的研发、坐褥和销售，主要居品为中央反转参议、涨紧安装等。标的公司江阴尚驰主营光伏反转降速器的研发、坐褥及销售业务。2023年，长龄液压刊行股份及支付现款购买江阴尚驰70%股权，来回作价33，600万元。通过本次来回，两边不错达成产业协同、资源互补。
十一、士兰微收购耗费子公司少数股权
案例简介：在控股子公司耗费但呈现出细密基本面的情况下，士兰微（600460.SH）于2020年7月启动控股子公司的少数股权收购，拟刊行股份购买国度大基金持有的集华投资19.51%股权以及士兰集昕20.38%股权，进一步增多其在控股子公司集华投资、士兰集昕的权力比例。尽管在来回时点标的公司仍处于耗费状态，但标的公司已展现出细密的基本面，改日有望达成盈利，本次并购从遥瞭望有益于增厚上市公司功绩；同期，国度大基金成为上市公司径直股东后，有益于扶植公司价值，稳妥公司遥远发展计谋。
十二、定向可转债：念念瑞浦收购创芯微
案例简介：念念瑞浦（688536.SH）是一家行业首先的模拟芯片想象公司，居品以信号链模拟芯片、电源管理模拟芯片为主，居品袒护通讯、工业等应用场景。创芯微是一家专注于电板管理及电源管理芯的模拟芯片想象公司，居品凡俗应用于消费电子领域。通过本次来回，念念瑞浦快速将居品线延长至消费类市集，进一步增强上市公司市集竞争力。本次来回为证监会发布《上市公司向特定对象刊行可编削公司债券购买金钱功令》后首单采纳定向可转债算作支付用具的落地案例。同期，来回时点标的公司尚处于耗费状态，审核过程中已扭亏，来回决议中想象了互异化作价，是一个较为典型的市集化产业并购案例。
十三、定向可转债：华电国际市集化债转股
案例简介：华电国际是华电集团下属成例能源发电金钱的整合平台，A+H股上市公司。在能源创新的大趋势下，华电国际为了餍足计谋转型发展以及“降杠杆、减欠债”的需求，开拓实施了央企市集化债转股的本钱运作决议，包括投资者向华电国际部分子公司增资和上翻持有华电国际股份和定向可转债两阶段。华电国际市集化债转股来回达成了各方多赢的细密恶果，华电集团达成了裁汰金钱欠债率的标的，华电国际从本钱市集取得权力融资，债转股投资东谈主取得相应投资收益。
十四、半导体境外收购：闻泰科技（维权）收购安世半导体
案例简介：闻泰科技股份有限公司系全球最大的智高手机想象制造商，通过“两步走”的来回方式，创新来回想象，千般化融资渠谈，最终奏凯收购世界前三的半导体表率器件供应商Nexperia B.V（安世半导体）的限度权。本次来回算作中国A股半导体行业最大的跨境并购，一方面显赫增强闻泰科技的产业整合才调，达成在本领、客户和居品上的协同效应，另一方面促周密球首先半导体企业在国内落地，有用补足我国半导体行业中表率件业务的短板。
十五、洛阳钼业：屡次首要金钱购买
案例简介：洛阳钼业（603993）是国内一流的有色金属矿业公司，勤奋于在全球范围内寻找和收购优质资源，为此公司积极进行计谋布局，考究作念好收购准备，恭候收购时机。2016年4月公司销耗15亿好意思元收购全球闻名大型矿业公司Anglo American PLC（英好意思资源集团 AAPLC）旗下位于巴西境内的铌、磷业务；2016年5月，公司销耗26.5亿好意思元收购全球最大铜业上市企业Freeport-McMoRan Inc．（解脱港集团 FCX）旗下的位于刚果（金）境内的铜、钴业务；2018年公司再次入股印尼的华越镍钴，2020年收购刚果（金）KFM铜钻矿。
本篇案例以2016年的两笔收购为例，先容公司境外矿产收购的难点、特质，探析洛阳钼业发展历程的一个片断。这两笔收购仅仅洛阳钼业发展历程的一个缩影为例，经过屡次并购整合，公司营业收入从2017年的241.48亿元增长至2023年的1，862.69亿元，净利润从2017年的35.96亿元增长至2023年的85.31亿元。
十六、长电科技要约收购星科金一又
案例简介：2015年8月，江苏长电科技股份有限公司（600584.SH）联合国度集成电路产业投资基金股份有限公司、芯电半导体（上海）有限公司以自觉有条件全面要约收购的方式特等化新加坡上市公司STATS Chip PAC Ltd．（星科金一又）的来回肃肃完成，总股权来回对价约为7.8亿好意思元，对应企业价值约18亿好意思元。本次来回为中国A股上市公司初度跨境收购国际一流封装测试公司，同期亦然近5年全球最大的集成电路封测行业限度权收购案。
本次来回发生于2015年，9年后的今天，国内半导体产业发展已达成首要突破，轻舟已过万重山。本案例中的长电科技2023年也已成为全球第三的芯片封测龙头，而收购星科金一又恰是长电科技国际化筹划并快速增长的最先。长电科技2017年至2023年营业收入从238.56亿元增长至296.61亿元，归母净利润从3.43亿元增长至14.71亿元。尽管本次来回已曩昔快要10年，但本次来回的说合安排及想象仍值得鉴戒。
十七、首旅旅社收购如家旅社集团，打造宇宙首先旅社集团
案例简介：首旅旅社是国内大型轮廓性旅游上市公司，主要从事旅社管理、景区、旅行社等业务。频年来公司以“调治结构、创新筹划、强化管理、中国工作”为总体责任方针，将本人发展定位于以旅社筹划管理为主营业务的系列品牌发展平台。如家旅社集团于2006年10月在好意思国Nasdag Global Market上市，是中国旅社业外洋上市第一股。如家旅社集团但愿借此机会归来中国本钱市集，而首旅旅社则但愿达成收购优质旅社金钱、进行搀杂统统制鼎新及夯实与携程的计谋合营基础等主义。
十八、旅社业的巨资并购——锦江股份收购卢浮集团
案例简介：2015年2月27日，锦江股份通过全资子公司卢森堡海路投资有限公司收购卢浮集团100%股权的各项交割责任奏凯完成，来回金额为12.77亿欧元，约折合东谈主民币88.50亿元。至此，锦江股份将欧洲第二大旅社集团收入麾下。自2014年11月10日锦江股份为本次收购而进行停牌起，至2015年2月27日完成交割，在不到4个月的较短时刻内完成了本次首要外洋收购，为上市公司外洋收购作念出了有益的探索。
十九、分拆借壳：中交想象“借壳”祁连山
案例简介：本次来回为重组上市。祁连山将置出其水泥业务金钱，并刊行股份购买中交加团下属6家想象院金钱。来回完成后，中国建材集团进一步处分水泥业务同行竞争问题，中交加团达成想象板块子公司分拆上市。本例波及多家央企集团和上市公司，在分拆借壳的决议想象、金钱置换+托管的创新性安排、同行竞争处分决议、股东大会保险等多方面值得鉴戒。
二十、A吸A：宝钢股份换股摄取合并武钢股份
案例简介：在钢铁行业“去产能”、落实供给侧结构性鼎新的布景下，为真切鼓动国有经济布局结构调治、深化国企鼎新、完善当代企业轨制，加速产能饱和行业兼并重组，有劲复旧供给侧结构性鼎新的实施，宝钢股份和武钢股份算作我国钢铁行业的领军企业，围绕作念强、作念优、作念大，“瘦身健体”，提质增效的计谋标的，决定实施联合重组。来回决议采纳宝钢股份向武钢股份全体换股股东刊行A股股票，换股摄取合并武钢股份的方式。与此同期，宝钢股份、武钢股份的控股股东宝钢集团、武钢集团将进行联合重组，宝钢集团将改名为“中国宝武钢铁集团有限公司”，武钢集团股权将无偿划转至中国宝武集团。
二十一、A吸A：中航电子摄取合并中航机电
案例简介：在航空机载产业呈现系统化、集成化、智能化发展、机载产业的轮廓竞争力连续扶植的布景下，上市公司中航电子与中航机电以换股摄取合并的方式整合两边资源，成为A股市集国防军工领域历史上最大的上市公司并购重组表情。本次合并有助于优化航空工业机载板块的产业布局，推动达成资源优化建树和产业升级，阐扬领域效应，作念强作念精主责主业，扶植我国机载系统的举座研制水和蔼轮廓实力，打造具有国际竞争力的航空机载产业，助力航空工业高质地发展。
二十二、“中国神运”的神奇之旅——中远中海合并
案例简介：为进一步整合上风资源，打造以航运、轮廓物流及说合金融工作为扶助、多产业集群、全球首先的轮廓性物流供应链工作集团为标的，中远集团与中海集团下属四家上市公司进行了首要金钱重组。重组后，中国远洋将成为集装箱全球工作集群上市平台；中海发展成为油命输送上市平台；中海集运成为以租借业务为主的轮廓性金融工作平台；中远太平洋成为船埠业务的上市平台。这次重组波及内地和香港4家上市公司共7只股票，包含70多项金钱来回，其复杂程度居中国本钱市集之首，亦然国际本钱市集上最为复杂的重组来回之一。
二十三、A+H吸A+H：中国南车摄取合并中国北车
案例简介：在全球轨谈交通市集快速成长的大环境下，中国南车摄取合并中国北车，促进了装备制造业转型升级，处分了两大轨谈交通装备制造企业遥远来研发插足访佛、产能饱和、外洋市集恶性竞争等问题。本次合并是境表里本钱市集上首例两家A+H股上市公司换股合并，合并过程中波及A+H股换股订价、沪港两地证券市集信息败露、异议股东现款采纳权与换股具体操作等特殊事项的本领难点与处理方法，为而后说合案例提供了一定鉴戒。
二十四、A+H吸A：广州药业跨市集吸并白云山
案例简介：为了整合产业资源，阐扬资源协同效应，并处分下属上市公司同行竞争和金钱不圆善等问题，广药集团实施首要金钱重组暨举座上市。本次重组采纳沪市上市公司广州药业换股摄取合并深市上市公司白云山，以及广州药业向广药集团刊行股份购买广药集团剩余医药主业说合金钱的方式，是国内首例波及沪、深、港三地来回所的上市公司金钱重组。著述先容了本次重组的布景、决议、特质等内容，对本次重组过程中波及不同市集对于关联关系的认定、跨市集信息败露协调等特殊事项进行了分析。著述还对本次重组中存在的问题建议了一些建议，为今后的跨市集摄取合并提供鉴戒。
二十五、非A吸A：中国能建摄取合并葛洲坝
案例简介：本案例为H股上市公司中国能建摄取合并在A股上市的控股孙公司葛洲坝，达成了中国能建“A+H”举座上市。本次摄取合并系国企鼎新三年行径决议出台后A股市集首单重组吸并来回，亦然舍弃当今金额最大的H股上市公司吸并A股上市公司的来回。本次换股摄取合并后，中国能建和葛洲坝将达成资源全面整合，排斥潜在同行竞争，业务协同效应得到充分开释。
二十六、统一限度下产业整合：冠豪高新换股吸并粤华包B
案例简介：在深化国有企业鼎新和应酬行业竞争的布景下，冠豪高新通过换股摄取合并粤华包，旨在处分粤华包的B股历史留传问题、达成协同发展、扶植上市公司质地。本次来回决议采纳了A股上市公司向B股上市公司全体换股股东刊行A股股票，以换股摄取合并方式进行收购。这次合并系诚通集团里面造纸板块的重组整合，符号着中国初度统一限度下的A股摄取B股上市公司，为改日的B股市集鼎新提供了新模式。
二十七、B转A：新城控股摄取合并新城B股
案例简介：新城控股换股摄取合并新城B股为东电B股后第二例“B转A”样本，亦是我国本钱市集首例民营企业B股转A股的奏凯模范。其来回模式承继东电B股。在东电B股基础之上，在细目换股刊行价及与投资者调换方面积聚了更为丰富的劝诫，但其摄取合并上市首日暴涨的阵势也激发完善换股摄取合并上市首日涨跌幅照料机制的念念考。
二十八、B转A：浙能电力摄取合并东南发电
案例简介：浙能电力以换股摄取合并方式合并东南发电是本钱市集具有首要创新道理的案例，不仅有益于浙能电力整联合源，阐扬协同效应，也处分了浙能电力和上市公司东南发电潜在的同行竞争问题。更垂危的是，这一案例以全新方式处分了东南发电B股的历史留传问题，为其他B股公司处分这一问题提供了新的念念路。
二十九、吸并+分立：城投控股换股吸并阳晨B股并分立上市
案例简介：2015年6月19日，停牌近八个月的城投控股、阳晨B股同期公告首要金钱重组预案，引起市集凡俗关心。本次重组是通过换股摄取合并处分B股问题的一次新尝试。该决议包含两部分——合并和分立，两者互为条件、不可分割且分步实施。首先，城投控股曙光晨B股全体股东刊行A股股份，以换股的方式摄取合并阳晨B股，换股比例为1：1。第二步，城投控股将安排全资子公司环境集团相连阳晨B股的沿路金钱欠债，二者合并之后，环境集团将变更为股份有限公司，届时的股东持股比例保持不变，并以上海环境的身份央求上市，达成“B转A”。通过这次重组，上市公司融资效用低下、金钱估值未充分开释、主业协同短板及潜在同行竞争等多方面问题得到处分，同期也为两家上市公司控股股东上海城投后续本钱化运作创造了机会，是B股市集化鼎新的一次有益探索。
三十、产业整合：中国国航要约收购山航B
案例简介：自2021年起，全球航空业靠近首要挑战的布景下，山航B堕入资不抵债的逆境，急需股东注资以保管运营。为应酬这一局面，中国国航决定收购山航集团并波折限度山航B，旨在为其提供流动性救助。本次来回决议分为两步：首先，中国国航通过增资及公约转让取得山航集团的限度权，随后触发对山航B的全面要约收购。这次来回不仅为山航集团提供流动资金、实时解脱筹划逆境，还有助于中国国航加强市集竞争力、进一步扶植市气象位，同期亦是首单公告以退市为主义的B股要约收购：为B股退前阶梯提供了创新模式，具有垂危的示范道理。
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12个案例！深交所发布《并购重组典型案例汇编》
近日，深交所发布《深市上市公司高质地发展导刊》之《并购重组专刊》（2024年第1期，总第7期）。《专刊》分序论、功令意见、政策集萃、案例撷英、媒体声息等内容。其中，案例撷英共精选了12个案例。这12个案例包括产业整合案例2个、优质金钱注入案例2个、估值包容性案例1个、收购未盈利金钱案例1个、巧用支付用具案例2个、摄取合并案例1个、A控A案例1个、收购IPO撤否案例 1个、 股东重组案例1个。《专刊》指出：为匡助上市公司充分了解和真切把抓新形势下并购重组来回要津模式及中枢要素的监管要求，本期《深市上市公司高质地发展导刊》整理频年来深市落地的典型并购重组案例，供各市集主体参考。说合案例主要基于公开信息整理，不代表监管机构的肃肃监管政策或意见，亦不保证说合案例后续鼓动或实施恶果。
一、天山股份收购控股股东旗下水泥金钱
1、来回说合情况
上市公司是西北地区最大的油井水泥坐褥基地和宇宙垂危的特种水泥坐褥基地，金钱欠债率较低。
标的公司为上市公司控股股东多年前收购的水泥坐褥企业，与上市公司存在访佛布局与同行竞争问题。
来回决议为上市公司采纳刊行股份及支付现款方式收购其控股股东旗下主要水泥金钱。
本次来回完成后，控股股东旗下水泥企业得以注入上市公司，达成上市公司在水泥及熟料、商品混凝土业务领域的发展壮大，扶植上市公司盈利才和谐市集竞争力。上市公司由此成为全球水泥行业产能最大的企业，解脱地域步骤，陡立市集壁垒，处分水泥行业产能饱和和与控股股东的同行竞争问题。
2、重组实施恶果及亮点
一是化解访佛布局，减少同行竞争问题。本次来回前，上市公司控股股东旗下的多个水泥企业存在同区域布局，一定程度影响区域协同和统筹的坐褥恶果。重组整合后，访佛布局与同行竞争问题将会减少，公司的激励考核机制也不再见导致各个子公司之争抢市集份额，效益得以从里面提高。
二是统筹管理，采购与销售或阐扬领域上风。在这次重组后，在采购端上市公司的议价才调或有所增强，在水泥、混凝土坐褥的主要原料与能源的采购中取得一订价钱优惠。在销售端也有望整合渠谈，增强供应才调。
三是业务拆分，专岗专事。本次来回后，上市公司将水泥、骨料、商混分给不同板块的子公司负责，各公司专注主业，专岗专事提高管理效用。
二、TCL收购中环集团
1、来回说合情况
上市公司聚焦于本领和本钱密集行业，算作全球首先的半导体自满企业，在曩昔10多年中带动一批半导体自满高端产业链的国际东谈主才和本领向国内飘浮。
标的公司是大型电子信息企业集团，其控股ZXGF、TJPL两家上市公司。其中，ZXGF 前身为于1968年景立的天津半导体材料厂，主要从事光伏硅片、光伏组件及半导体硅片业务；TJPL前身为天津市印刷电路板厂与Kode建立的联合企业，主要从事印制电路板业务。
2020年1月，标的公司混改表情在天津市产权来回中心进行预败露。2020年7月，上市公司通过公开摘牌取得标的公司100%股权。
本次来回完成后，上市公司中枢主营业务由半导体自满和材料变更为半导体自满、新能源光伏和半导体材料。进一步完善公司泛半导体产业布局，并打造第二功绩增长弧线，为公司功绩扶植注入新的能源。
2、重组实施恶果及亮点
一是助力上市公司拓展第二产业增长赛谈，进一步完善泛半导体产业布局，开辟新能源光伏及半导体材料产业增长新赛谈，打造第二功绩增长弧线，为后续功绩扶植注入新的能源，为迈向全球首先科技产业集团奠定坚实基础。
二是有助于两边共同阐扬资金、本领、劝诫等上风，通过产业落地、需求指点等方式进行突破，最终达成中枢半导体本领自主可控。
三是通过协同整合、产业落地、需求指点等方式进行突破，把抓半导体产业向中国飘浮的历史性机遇、能源供给清洁升级及智能联网电器化的发展波澜。
三、中航电测收购成飞集团
1、来回说合情况
上市公司营业务为航空防务、传感限度、数智产业、智能交通，是国内提供军民两用智能测控居品及系统处分决议的主干企业。
标的公司负责坐褥我国最先进的第五代斗争机，是国内首先的民机大部件供应商。
来回决议为上市公司采纳刊行股份的方式收购控股股东所持有的标的公司100%股权。本次刊行完成后，控股股东在上市公司的径直持股比例将由0.62%升至78.07%。标的公司100%股权评估值为240.27 亿元，升值率为88.50%，扣除国有独享本钱公积65.85亿元后，本次来回作价174.42亿元。
本次来回完成后，标的公司将成为上市公司全资子公司，上市公司将新增航空装备整机及部附件研制坐褥业务并聚焦于航空主业。
2、重组实施恶果及亮点
一是本次来回是试点注册制以来来回金额最高、领域最大的深市重组表情，亦然新“国九条”、“工作科技企业16条措施”发布后，本钱市集精确救助科技创新领域金钱并购重组的案例。
二是上市公司新增航空装备整机及部附件研制坐褥业务并聚焦于航空主业。本次来回将拓展公司业务领域，增强抗风险才和谐中枢竞争力，扶植遥远盈利才调，上市公司质地显赫提高。
三是上市公司控股股东得以借力本钱市集进一步扶植航空工业金钱证券化率，达成国度航空装备体系开发的资源再整合、发展再提速。
四、乐凯新材重组航天能源、航天模塑
1、来回说合情况
上市公司主营业务为信息防伪材料、电子功能材料以及详尽化工材料，骨子限度东谈主为某航天领域央企。
标的公司HTNY成立于2013年，主要居品涵盖油气开荒领域射孔器材、高端完井装备和机电限度类居品及军用爆破器材。标的公司HTMS成立于2000年，主营业务为汽车表里饰件、智能座舱部件、发动机轻量化部件和模具研发与制造。两标的均为高新本领企业，发明专利共计43项。
来回决议为上市公司采纳刊行股份方式作价33亿元购买两标公司沿路股权，并召募配套资金21亿元，用于标的公司表情开发、补充流动资金、支付中介机构用度。
本次来回完成后，标的公司HTNY、HTMS将成为上市公司的全资子公司，上市公司将进入油气开荒领域和汽车零部件领域，并借助本钱市集，将标的公司HTNY打变成为国内油气井射孔工程本领首先、集成配套才调较强，具有较强的品牌上风和本领实力的高新本领企业；将标的公司HTMS打变成为具备出色的研发实力、丰富的本领积聚、完善的产业布局上风、汽车零部件和模具想象坐褥同步研发与制造才调的高新本领企业。
2、重组实施恶果及亮点
本次来回系为落实国有企业全面深化鼎新精神，央企集团将优质金钱注入上市公司，推动央企金钱证券化，作念强作念大国有本钱的案例。上市公司控股股东借助上市公司平台、采纳市集化技能，进一步推动下属优质企业深化鼎新，借助本钱市集促进攻品民品产业、本领与管理的深度攀附，复旧航天强国开发，餍足国防及队列当代化开发需求，充分达成高质地发展。
同期，受电子客票蔓延等外部身分影响，上市公司原有主营信息防伪材料业务市集需求下落，导致盈利水平出现较大下滑。这次来回同步化解上市公司筹划风险，助力公司改善筹划情景、优化业务布局、丰富居品结构、推动产业转型升级。
五、华亚智能收购冠鸿智能
1、来回说合情况
上市公司专注于向国表里首先的高端开荒制造商提供“小批量、多品种、工艺复杂、精密度高”的定制化精密金属制造工作。上市公司下搭客户以半导体开荒领域为中枢，涵盖新能源及电力开荒、医疗器械等其他领域。
标的公司主要从事坐褥物流智能化决议的想象与优化，以及说合智能装备系统的研发、制造、集成和销售，已在能源和储能电板制造领域积聚细密的口碑和信誉。
来回决议为刊行股份及支付现款购买标的公司51%股权，标的公司最终来回价钱为4.06亿元，评估升值率为1，449%。
本次来回完成后，标的公司将成为上市公司控股子公司。上市公司在进一步拓展半导体开荒领域居品工作范围、拓宽下贱应用领域的同期，将与标的公司形成上风互补，分享研发本领才调、销售体系和上市公司品牌效应，充分阐扬协同效应，有用扶植上市公司的主营业务领域和行业地位。
2、重组实施恶果及亮点
一是上市公司遥远深耕半导体开荒领域，通过这次并购有用交融标的公司在智能装备系统辖域居品、本领、东谈主才等方面的上风，达成坐褥辅助智能装备系统在半导体开荒制造领域的应用和拓展，扶植半导体开荒国产化的智能化水平。
二是攀附标的公司在能源和储能电板等领域积聚的客户资源，上市公司得以达成精密金属制造在前述应用领域的延长，借助行业发展机会扶植上市公司业务领域。
三是上市公司成立自动化装配事迹部，将提高半导体开荒等专科领域的集成装配才调，加大在集成装配业务的插足，重心救助和餍足国内半导体开荒厂商的需求。
四是本次来回评估升值率达1，449%，来回估值高于市集平均水平，体现对于轻金钱科技型企业的重组估值包容度。
六、捷捷微电收购未盈利子公司少数股权
1、来回说合情况
上市公司主要从事功率半导体芯片和器件的研发、想象、坐褥和销售，具备以先进的芯片本领和封装想象、制程及测试为中枢竞争力的业务体系。
标的公司系上市公司控股子公司，主要负责高端功率半导体芯片的想象和晶圆制造业务。
来回决议为公司以刊行股份及支付现款的方式收购标的公司30.24%股权，其中股份支付对价金额为66，040万元，现款支付对价金额为35，560万元，本次来回交总作价101，600万元，并召募配套资金总和不越过66，000万元，用于支付来回对价、补充上市公司流动资金、支付来回中介用度偏激他说合用度。
本次来回有益于进一步增强上市公司对标的公司的限度，扶植上市公司在高端功率半导体芯片的想象和晶圆制造领域的研发、制造及销售等方面的协同才调，强化上市公司在高端功率半导体芯片领域的产业布局。
2、重组实施恶果及亮点
标的公司为上市公司IDM业务模式下于2020年新建投产的子公司，2022年、2023年均处于耗费状态，但标的公司产线投产后短时刻内达成营业收入的快速增长并在2024年上半年达成扭亏为盈。该决议于2024年8月30日取得并购重组审核委员会审核通过，体现对收购未盈利优质金钱的包容度缓缓扶植。
七、铜陵有色刊行股份、可转债及支付现款收购中铁建铜冠
1、来回说合情况
上市公司主营业务为铜矿勘察、采选、冶真金不怕火和深加工，领有圆善的凹凸游一体化产业链。
标的公司主要从事铜金属的开采、选矿及销售，主要居品为铜精矿。标的公司中枢金钱为位于厄瓜多尔东南部的米拉多铜矿，米拉多铜矿当今探明及限度的矿石量12.57 亿吨，矿石铜平均品位0.48%，铜金属量603.05万吨，属于世界特大型铜矿，具有显赫的资源上风。
来回决议为上市公司向有色集团刊行股份、可编削公司债券及支付现款购买其持有的标的公司70%股权，同期召募配套资金21.46亿元，用于支付本次来回现款对价与中介用度等，并用于标的公司偿还债务。来回各方协商细目来回作价为66.73亿元。
本次来回完成后，将有用餍足国内对铜矿资源的需求，扶植国度对计谋性矿产资源的把控才调。同期，通过本次来回将达成存色集团旗下优质中枢金钱注入上市公司，大幅扶植金钱证券化水平，促进国有金钱保值升值；并有益于减少上市公司关联来回，保持上市公司金钱圆善性，进一步提高上市公司的公司治理水和蔼筹划孤苦性。
2、重组实施恶果及亮点
一是纯真想象来回决议，餍足各方利益诉求。谈判到公司上次向特定对象刊行股票恶果欠安，本次来回中将可转债加入支付用具，配套召募资金同期采纳刊行可转债方式进行，可转债兼具股和债的性质，不错扶植来回奏凯率。
二是储备优质矿产资源，增强上市公司中枢竞争力与孤苦性。公司本次收购的标的公司为已投产的锻练矿山，具备较大的产出领域和盈利才调。跟着矿山注入公司体内，公司原料铜采购成本将显赫裁汰，领域化恶果将缓缓显露，增强公司中枢竞争力，拓展盈利空间和发展空间。
八、歌尔股份子公司现款加换股收购驭光科技
1、来回说合情况
上市公司以精密零组件、智能整机和高端装备的研发、制造和销售为主要业务，工作于全球科技和消费电子行业首先客户，是全球声光电零部件及拼装龙头。
标的公司定位于微纳衍射光学处分决议供应商，为客户提供器件、模组和深度算法。标的公司业务前期插足较大，在难以达到IPO门槛的情况下，特意寻求被产业内锻练的上市公司收购。
来回决议为控股子公司以现款7.95亿元购买标的公司62.812%的股权；以子公司新增6.54%的股权向标的公司创举团队购买标的公司37.188%的股权。
本次来回完成后，上市公司算作全球声光电零部件及拼装龙头，能为标的公司提供交易化及资金方面的有劲复旧，标的公司的本领才调也能为上市公司进一步扩大其“XR”业务布局形成细密的协同与补充。
2、重组实施恶果及亮点
本次来回通过互异化订价和多种支付用具匡助达成各方利益均衡。
现款对价部分，上市公司子公司收购上市公司持有的10.526%股权现款对价对应估值约为19.59亿元，与此前投资估值持平；上市公司关联股东的收购对价对应估值约为15亿元；而其余现款退出的财务投资东谈主来回对价对应轮廓估值约为11亿元。互异化订价基于PE投资时常的优先算帐权条件安排，估值更高的后轮投资方将以本金及固定收益退出。
股权对价部分，上市公司子公司以增资后6.139%股权换得标的公司创举团队持有的标的公司37.188%股权，估值倍数约为6倍。证据其营收及利润领域推算，标的公司创举团队这次换股接受较大的企业估值折损，但换股成为上市公司垂危子公司的股东。若改日标的公司最终奏凯达成交易化落地，创举股东保留分享标的公司股权升值收益的机会。
九、龙源电力摄取合并平庄能源
1、来回说合情况
上市公司是一家以新能源为主的大型轮廓性发电集团。某能源领域央企径直及波折共计持有上市公司46.96亿股股份，占总股本的58.44%。
标的公司主营业务为煤炭开采销售。该能源央企子公司是标的公司的径直控股股东，持有6.23亿股股份，占总股本的61.42%。
来回决议由换股摄取合并、金钱出售及现款购买三部分组成。一是上市公司以刊行A股股份方式摄取合并标的公司，来回完成后上市公司成为A+H股上市公司，标的公司退市并刊出法东谈主资历。二是标的公司以343，672.56 万元的来回对价，将舍弃2020年12月31日的除递延所得税金钱、递延收益、应交税费之外的沿路金钱及欠债出售给控股股东。三是上市公司以现款购买控股股东持有的八家风电标的公司100%股权，来回对价577，400万元。
本次来回完成后，上市公司控股股东领有A+H新能源发电上市平台，减少一户ST 上市公司，同行竞争问题进一步处分。2021 年1月18日来回预案公告至2022年1 月21日标的公司退市时间，吸并两边股价均大幅增长，集团在本钱市集的形象得到连续扶植。
2、重组实施恶果及亮点
一是本次来回通过摄取合并、优质金钱注入、不良金钱置出等方式扶植资源建树效用，提高上市公司质地，增强企业中枢竞争上风。来回完成后，原A股上市公司标的公司处分发展瓶颈，新的A股上市公司上市公司优质金钱增多，竞争上风愈加杰出，融资才调、盈利才调与抗风险才调得到大幅增强。
二是本次来回是A股市集初度奏凯实施的换股摄取合并、金钱置出、现款购买同期进行的表情，为本钱市集探索创新旅途，达成多方共赢。
三是本次来回完成后，上市公司控股股东在新能源领域的轮廓实力得到进一步增强，约略更好哄骗本钱市集加速鼓动能源供给绿色转型进度，助力能源创新向纵深发展。
十、迈瑞医疗收购科创板上市公司惠泰医疗
1、来回说合情况
上市公司是我国医疗器械领域的轮廓龙头，领有生命信息与救助、体外会诊和医学影像三大扶助业务。
标的公司于2021年1月在科创板上市，是国产电生理及血管介入领域的细分龙头，腹黑电生理居品袒护病院越过800家，血管介入类居品袒护病院越过3，000家，并已取得14个居品的欧盟CE认证，在90多个国度和地区完成注册和市集准入。
来回决议为全资子公司以自有资金66.52亿元，通过公约转让方式受让标的公司21.12%股份。同期，标的公司骨子限度东谈主承诺在收到沿路股份转让价款之日起及之后，自觉、遥远且不可取销地撤消所持标的公司10%股份所享有的表决权。
本次来回完成后，标的公司控股股东将变更为上市公司子公司，上市公司马上切入心血管领域说合赛谈，并将哄骗其在医疗器械领域的积聚和东谈主才储备，助力标的公司扶植研发才调、优化居品质能。
2、重组实施恶果及亮点
医疗器械领域遥远呈现出强人恒强的行业特征，加之细分赛谈繁密且赛谈间本领和渠谈协同性有限，行业内企业发展进入一定阶段后，时常需要依靠外延式并购培育新增长点，连续拓展业务鸿沟。产业龙头上市公司通过收购马上进入心血管领域说合赛谈，并不错充分哄骗全球市集营销资源袒护上风，推动电生理及说合耗材的业务发展，扶植标的公司业务的全球化布局，促进标的公司达成进一步发展。
十一、广电运通收购中数智汇
1、来回说合情况
上市公司上市之初为ATM机开荒商，通过屡次并购强势转型“金融科技+城市智能”软硬件轮廓工作商，功绩增长稳健。标的公司算作业内优秀的大数据企业征信公司，面向千般金融机构、电信运营商提供轮廓查询、风控反讹诈、关联细察、反洗钱、交易智能和处分决议类工作。标的公司2016年2月启动在新三板挂牌转让，2020年6月申报科创板IPO，2021年1月提交证监会注册，于2022年4月撤退上市央求文献并隔断注册过程。
来回决议为按照举座估值20亿元，以自有资金8.6亿元，以750%的评估升值率收购标的公司42.16%股权。本次来回完成后，上市公司在金融科技领域新增取得企业征信派司的同期，也得以补全在东谈主工智能“算法、算力、数据、场景”四大致素中数据这一中枢要津要素的缺位。
2、重组实施恶果及亮点
一是上市公司算作市值领域500亿以上和领有100亿阁下账面资金的“产业大买方”，具备操盘并购的才和谐实施并购的资源，通过现款方式完成对具备细密协同效应的IPO撤否企业的收购。
二是本次来回中商定，除按原激励诡计条件外，标的公司职工持股平台需达成两个条件之一后才调行权：标的公司在2023-2026年间，所产生的累计净利润不低于6亿元且时间产生的应收账款在2028年底前回款比例不低于90%；标的公司向证监局建议上市辅导备案央求。按照年均1.5 亿元净利润臆想，改日预测期市盈率为13 倍阁下。
十二、盐湖股份联合中国五矿组建中国盐湖集团
1、来回说合情况
上市公司是青海省最大的国企，其氯化钾、氯化镁、氯化锂、氯化钠等储量，均居宇宙首位。公司控股股东为青海国投，实控东谈主为青海省政府国资委。来回对方是国务院径直控股的垂危中央企业，业务布局包括矿业开采、金属冶真金不怕火、新能源材料等，具备浑厚的矿业资源布景。来回决议为青海省政府国资委、青海国投与来回对方ZGWK共同组建ZGYHJT。上市公司控股股东将变更为ZGYHJT，实控东谈主将变更为ZGWK。
2、重组实施恶果及亮点
通过这次股东层面的股权重组，将加速优质盐湖资源的整合，有助于凹凸游企业之间的协同合营，并有用扶植对产业链的限度力和影响力，打造世界级盐湖产业基地。
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11月23-24日北京/12月21-22日苏州（点击图片稽查课程）
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（转自：IPO上市实务）
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包袱裁剪：张恒星